As ações da Viveo (VVEO3) registram forte queda nesta sexta-feira (26) após a companhia anunciar um aumento de capital que pode alcançar R$ 869,8 milhões. A reação negativa do mercado ocorre porque a operação prevê a emissão de até 966,4 milhões de novas ações ao preço de R$ 0,90 por papel, valor significativamente inferior à cotação anterior da empresa e que aumenta o risco de diluição para os atuais acionistas.
A operação foi aprovada pelo Conselho de Administração da companhia e faz parte da estratégia para reduzir o elevado nível de endividamento e reforçar a estrutura financeira da empresa.
Mercado reage com forte queda das ações
Logo após a divulgação da operação, os papéis da Viveo passaram a liderar as perdas da B3, chegando a recuar mais de 34% durante o pregão.
O principal motivo da reação é o elevado desconto aplicado no preço da nova emissão. As ações serão ofertadas por R$ 0,90, representando um deságio de aproximadamente 29,8% em relação ao preço médio ponderado dos últimos 30 pregões e cerca de 26,8% abaixo da cotação de fechamento registrada no dia anterior.
Na prática, investidores costumam interpretar esse tipo de operação como um fator de pressão sobre o preço das ações, já que o número de papéis em circulação aumenta consideravelmente, reduzindo a participação proporcional dos atuais acionistas que não exercerem seus direitos de preferência.
Aumento de capital pode chegar a R$ 869,8 milhões
A Viveo pretende captar até R$ 869.761.072,80, por meio da emissão de até 966.401.192 novas ações ordinárias.
A companhia informou, porém, que a operação poderá ser homologada parcialmente caso sejam subscritas pelo menos 474,4 milhões de ações, garantindo uma captação mínima de aproximadamente R$ 427 milhões.
Os acionistas terão direito de preferência para participar da oferta e preservar sua participação societária.
Debêntures poderão ser convertidas em ações
Um dos principais diferenciais da operação é que a integralização poderá ocorrer não apenas em dinheiro, mas também por meio da capitalização de créditos referentes às debêntures da 4ª, 5ª, 6ª e 7ª emissões da companhia, negociadas na B3 sob os códigos:
- CMPH14
- VVEO15
- VVEO16
- VVEO17
Na prática, credores poderão trocar títulos de dívida por ações da empresa, reduzindo o passivo financeiro da Viveo sem necessidade de desembolso de caixa.
DNA Capital garante subscrição mínima
A companhia informou que a DNA Capital, uma das principais investidoras da empresa, assumiu o compromisso de fazer com que fundos sob sua gestão participem da operação em volume suficiente para assegurar a subscrição mínima prevista.
Essa sinalização reduz o risco de fracasso da oferta e demonstra apoio de um investidor estratégico ao processo de reestruturação financeira.
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Objetivo é reduzir dívida e fortalecer o balanço
Segundo a administração da Viveo, os recursos captados (juntamente com a conversão das debêntures) serão destinados principalmente à redução do endividamento líquido.
A expectativa da empresa é fortalecer sua estrutura de capital, melhorar o equilíbrio financeiro e ampliar sua capacidade de execução operacional nos próximos anos.
A operação teve o Banco J.P. Morgan como assessor financeiro exclusivo e o Stocche Forbes Advogados como assessor jurídico.
O que significa a queda para os investidores?
Apesar da forte desvalorização das ações, especialistas costumam destacar que aumentos de capital não são necessariamente negativos no longo prazo.
No curto prazo, a emissão provoca um efeito de diluição, especialmente quando ocorre com desconto relevante em relação ao preço de mercado. Isso normalmente pressiona as cotações.
Por outro lado, caso os recursos sejam suficientes para reduzir a alavancagem financeira e melhorar a geração de caixa da companhia, o reforço no balanço pode contribuir para uma recuperação operacional nos próximos anos.
Assim, o desempenho futuro das ações dependerá da capacidade da Viveo de executar seu plano de reestruturação, reduzir o endividamento e voltar a apresentar crescimento sustentável.
O que observar daqui para frente?
Os investidores deverão acompanhar alguns fatores considerados decisivos para os próximos meses:
- O percentual efetivamente subscrito na oferta;
- A adesão dos atuais acionistas ao direito de preferência;
- A redução do endividamento após a operação;
- A evolução dos resultados trimestrais e da geração de caixa;
- Os próximos passos do plano de recuperação operacional da companhia.
Embora o mercado tenha reagido de forma bastante negativa no curto prazo, o aumento de capital representa uma das maiores iniciativas recentes da Viveo para reorganizar sua estrutura financeira e buscar maior estabilidade para os próximos anos.
Ri Viveo: https://ri.viveo.com.br/
Disclaimer: Esta matéria possui caráter exclusivamente informativo e não constitui recomendação de compra, venda ou manutenção de ativos financeiros. Todo investimento envolve riscos, e decisões devem ser tomadas considerando os objetivos, perfil de risco e análise individual de cada investidor.
