A ação da Multilaser (MLAS3) divulgou seu balanço do 1T26 e trouxe números acima das expectativas do mercado, incluindo forte expansão de margem, crescimento operacional e lucro líquido expressivo.
A companhia reportou lucro líquido de R$ 123,4 milhões, EBITDA de R$ 96,5 milhões e encerrou o trimestre com caixa líquido positivo de R$ 190,9 milhões, reforçando a percepção de melhora estrutural da operação.
A companhia teve uma forte recuperação operacional, principalmente após anos marcados por prejuízos, deterioração de margens e desconfiança sobre o setor de varejo e tecnologia.
Principais números da MLAS3 no 1T26
| Indicador | 1T26 | 1T25 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita Líquida | R$ 872,7 milhões | R$ 763,8 milhões | +14,3% |
| Lucro Bruto | R$ 265 milhões | R$ 181,2 milhões | +46,2% |
| Margem Bruta | 30,4% | 23,7% | +6,7 p.p |
| EBITDA | R$ 96,5 milhões | R$ 5,5 milhões | +1.653% |
| Margem EBITDA | 11,1% | 0,7% | +10,4 p.p |
| Lucro Líquido | R$ 123,4 milhões | R$ 64,6 milhões | +91% |
| Caixa Líquido | R$ 190,9 milhões | Dívida líquida de R$ 216,3 milhões | Reversão positiva |
Dados do release oficial da companhia.
O que chamou atenção no resultado da MLAS3?
O grande destaque do trimestre foi a explosão da margem bruta para 30,4%, nível muito acima do que analistas esperavam para a companhia.
Segundo a administração, isso aconteceu por três fatores principais:
- repasse de preços no segmento OEM;
- melhora do mix de produtos;
- foco em rentabilidade em vez de volume.
A empresa também se beneficiou da escassez global de componentes eletrônicos, especialmente memórias, conseguindo ampliar preços e margens em contratos corporativos.
Segmento corporativo virou o motor da Multilaser
O segmento corporativo foi o principal responsável pelo avanço operacional.
A receita da divisão cresceu 65,7% na comparação anual, impulsionada por:
- contratos B2B;
- vendas governamentais;
- antecipação de pedidos;
- crescimento OEM;
- telecom e infraestrutura.
Esse movimento reforça uma mudança importante no modelo da empresa: menos dependência do varejo tradicional e maior exposição a contratos corporativos de maior margem.
Resultado financeiro virou de vilão para aliado
Outro ponto extremamente relevante foi a reversão do resultado financeiro.
No 4T25, a companhia havia sofrido forte impacto cambial negativo. Já no 1T26, o cenário mudou completamente.
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O resultado financeiro ficou positivo em aproximadamente R$ 41,6 milhões, ajudado por:
- valorização cambial;
- rendimento do caixa elevado;
- juros altos no Brasil;
- aplicações financeiras.
Com a Selic em níveis elevados, o caixa robusto da companhia passou a gerar retorno relevante.
Caixa líquido fortalece tese de valuation barato
Um dos argumentos mais fortes utilizados por investidores otimistas em MLAS3 é o valuation.
Mesmo após a recuperação recente, a ação ainda negocia muito abaixo do valor patrimonial da empresa.
Segundo os dados do trimestre:
- Patrimônio líquido: R$ 3,089 bilhões;
- VPA estimado: R$ 3,77 por ação;
- Cotação próxima de R$ 1,46;
- P/VPA ao redor de 0,39x.
Na prática, isso significa que o mercado continua atribuindo um desconto elevado para a companhia, mesmo após a melhora operacional.
O balanço consolidado também mostra uma estrutura financeira mais saudável, com redução da dívida e manutenção de caixa forte.
Estoque ainda exige atenção
Apesar do forte resultado, nem tudo foi perfeito.
O estoque da companhia subiu de R$ 1,339 bilhão para R$ 1,444 bilhão no trimestre.
Embora parte do mercado interprete isso como antecipação estratégica diante da escassez global de componentes, investidores seguem monitorando o risco de:
- obsolescência;
- compressão futura de margens;
- desaceleração de demanda.
Esse continua sendo um dos principais pontos de atenção para os próximos trimestres.
BNDES e indústria 4.0 entram no radar
Outro fator positivo foi a confirmação do financiamento do BNDES para iniciativas ligadas à Indústria 4.0.
A companhia confirmou recebimento inicial de aproximadamente R$ 50 milhões para projetos de digitalização industrial em Manaus e Extrema.
O mercado vê esse movimento como positivo porque:
- reduz custo financeiro;
- melhora eficiência operacional;
- fortalece competitividade de longo prazo.
MLAS3 pode continuar subindo?
Essa é a principal pergunta agora entre investidores da bolsa.
Os números do 1T26 mostram uma empresa:
- mais lucrativa;
- menos endividada;
- com geração de caixa;
- expandindo margens;
- e negociando com múltiplos considerados baixos.
Por outro lado, ainda existem riscos importantes:
- volatilidade cambial;
- dependência de componentes importados;
- juros altos;
- desaceleração do consumo;
- risco de execução.
O próprio CEO destacou que o cenário macro continua desafiador, apesar da melhora operacional.
Comparação histórica muda percepção do mercado
Nos últimos anos, a Multilaser acumulou forte destruição de valor após registrar prejuízos bilionários e perda de confiança do mercado.
Agora, investidores começam a enxergar uma possível tese de turnaround.
O lucro de R$ 123 milhões no trimestre praticamente igualou todo o lucro obtido pela companhia em 2025, mostrando uma aceleração muito forte da rentabilidade.
Se os próximos trimestres mantiverem margens próximas dos níveis atuais, parte do mercado acredita que MLAS3 pode passar por reprecificação relevante na bolsa.
FAQ MLAS3 resultado 1T26
MLAS3 teve lucro no 1T26?
Sim. A companhia reportou lucro líquido de R$ 123,4 milhões no trimestre.
A margem da Multilaser melhorou?
Sim. A margem bruta subiu para 30,4%, contra 23,7% no 1T25.
A empresa ainda tem dívida?
A companhia encerrou o trimestre com caixa líquido positivo de R$ 190,9 milhões.
Qual foi o principal destaque do resultado?
A forte expansão de margens e a geração consistente de lucro operacional.
Conclusão
O resultado da MLAS3 no 1T26 mudou significativamente a percepção do mercado sobre a companhia.
A combinação de:
- lucro forte;
- expansão de margens;
- caixa líquido;
- crescimento corporativo;
- e valuation descontado
colocou novamente a Multilaser entre as small caps mais observadas da bolsa brasileira.
Agora, o desafio será provar que esse desempenho pode ser sustentável nos próximos trimestres.
Ri multilaser:https://ri.multilaser.com.br/
Este conteúdo possui caráter exclusivamente informativo e educacional, não representando recomendação de compra, venda ou manutenção de qualquer ativo financeiro. As análises apresentadas refletem interpretações públicas dos dados divulgados pela companhia e do cenário macroeconômico no momento da publicação. Investimentos em renda variável envolvem riscos, incluindo perda parcial ou total do capital investido. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, faça sua própria análise e, se necessário, consulte um assessor financeiro certificado.
